8月14日，小菜园国际控股有限公司（以下简称“小菜园”）发布截至2026年6月30日止六个月未经审核中期业绩公告。报告期内，公司经营稳健扩容，营收、盈利实现稳步增长。期内实现营收29.03亿元，同比增长7.0%杠杆模式，营收规模再创历史新高；净利润2.89亿元，净利率持续维持行业领先净利率水平。
在业绩稳健增长的同时，小菜园持续加大股东回报力度。公司董事会决议派发中期股息2.5亿元，派息率高达86.4%。同时，公司以总代价约5432万港元回购789.28万股股份。
主动让利重构消费心智
私域运营摆脱公域依赖
2026年上半年，面对餐饮行业存量竞争加剧、消费理性化升级趋势，小菜园持续深耕大众性价比赛道，主动下调客单价、优化用户运营体系，夯实核心客群基本盘。报告期内，公司整体堂食人均消费额由57.1元降至50.5元，各线城市门店普遍下调6元至7元。与此同时，公司上线88VIP付费会员体系，持续让利于消费者，巩固亲民品牌定位。
谈及用户运营逻辑转变，小菜园管理层坦言，过去公司过于追求外部流量增长，长期受传统经营思维束缚，对第三方外卖平台存在“成瘾性”依赖。在新的发展阶段，小菜园着力打造自主私域用户体系，而赋予消费者实实在在的专属权益，是摆脱平台依赖、沉淀自有客群的核心解法。
价格策略与会员体系的双向赋能，显著拉动门店经营效率提升。报告期内，小菜园门店翻台率由上年同期3.1次/天提升至3.5次/天，同比增长12.9%；堂食业务收入达19.45亿元，同比增长18.1%，营收占比由60.7%提升至67.0%。
元股证券:ygzq.hk在聚焦堂食主赛道的同时，小菜园主动优化外卖业务结构，推动盈利质量持续改善。报告期内，公司外卖订单量由1680万笔降至1470万笔，外卖收入9.45亿元，同比减少1.12亿元，营收占比由39.0%回落至32.6%。
外卖业务的结构性收缩，是基于整体品牌战略的主动取舍。小菜园管理层称，一方面有效规避外卖流量内卷，保护堂食消费体验与品牌口碑；另一方面大幅降低平台佣金、配送费用对利润的侵蚀，期内外卖服务开支由1.82亿元降至1.66亿元。
福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪接受《证券日报》记者采访时表示，小菜园主动优化外卖业务、搭建自有私域体系，本质是降低对公域流量的依赖，把经营重心放回产品性价比与用户直接连接上，这套调整方式为连锁正餐品牌提供了可参考的转型样本。
下沉拓店持续扩容
全链路智能化构筑长期壁垒
依托清晰的质价比定位，小菜园全国化拓店节奏稳步提速，下沉市场渗透力持续增强。截至2026年6月30日，公司在营门店达824家，较上年同期672家增长22.6%。其中三线及以下城市门店351家，占门店总数43%，贡献整体40.5%的营收，下沉市场已成为公司规模增长的核心增量引擎。
伴随门店规模持续扩容，小菜园加码后端供应链基建，落地品牌史上单笔最大投资项目——马鞍山智慧工厂。该工厂设计产能可满足未来3000家门店的供应需求，为公司中长期规模化扩张预留充足产能空间。
据马鞍山智慧工厂工作人员介绍，工厂全面落地机器人生产线、AI视觉品控、智能仓储调度系统，以全链路自动化、智能化体系替代传统人工央厨模式，在生产效率、产品标准化、食材损耗控制等方面均处于行业领先水平，从源头上实现全国门店菜品口味、规格、品质统一。
数字化与智能化落地持续赋能门店提效。据小菜园首席信息官高恒介绍，公司已全门店上线自研AI智能订货系统，整合销售、客流、天气、节假日、商圈活动等多维数据，智能生成订货与备料标准，有效减少人工偏差、降低食材损耗。
小菜园联席财务总监王翔表示，依托AI客流测算模型，公司可精准拟合单店客流曲线，实现智能排班、动态备料，目前超八成门店常态化使用AI运营工具。“我公司增长模型已迭代为门店扩张与质价比双轮驱动，依靠亲民产品基底，叠加AI、机器人智能化改造，持续实现降本、提质、增效。”
在后端智能制造之外杠杆模式，前端门店智能化同步推进。目前小菜园近300家门店投用智能炒菜机器人，承接标准化、高重复烹饪工序，有效压缩出餐时长、稳定菜品口感、降低人工压力。供应链端，公司搭建全国冷链日配体系，布局16个区域分仓、254台冷链车辆，全程温控溯源、轨迹可查，实现从中央工厂到门店的每日鲜配，保障全国门店食材新鲜、品质统一。
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